紛擾多時的Faraday Future（簡稱FF）糾紛陷入僵局，到底真相如何？自誕生之日起就引起極大關(guān)注的FF又將如何演變？界面新聞試圖還原這場跌宕復(fù)雜的博弈。

基于信任而放權(quán)

恒大和賈躍亭的合作可以追溯到今年的6月25日，當(dāng)時恒大以67.467億港元收購香港時穎公司100%股份，從而獲得45%的Smart King公司股份。

按投資協(xié)議約定，時穎將在3年內(nèi)向FF支付20億美元的投資款，其中 2018年底前支付8億美元、2019年支付6億美元、2020年支付6億美元。

通過這筆巨額的投資，恒大成為FF的第一大股東，同時同意保留時穎此前授予賈躍亭的10:1特別投票權(quán)。換言之，賈躍亭仍然是FF實際控制人，即控制董事會，又牢牢掌控FF的經(jīng)營決策權(quán)。

雖然恒大集團總裁夏海鈞兼任FF的全球董事長，但由于其全面負(fù)責(zé)恒大集團的運營，對FF日常管理并不多，恒大實際上委派到FF的只有一個出納員，只負(fù)責(zé)最基本的出納工作，而且協(xié)議已約定即便出納員不簽字，七天后也會視為同意付款，F(xiàn)F的資金使用權(quán)全實際由賈躍亭掌控。

由此可見，恒大從入股之初，就給予了賈躍亭及其團隊充分的信任與放權(quán)。值得注意的是，當(dāng)時賈躍亭已經(jīng)深陷樂視危機，個人信用也幾乎破產(chǎn)，恒大依然選擇了入股并放權(quán)，許家印進軍新能源領(lǐng)域的決心可見一斑。

FF中國三大困局

合作之初，雙方都很清楚，汽車作為資本密集型行業(yè)，除了股東的資金投入外，暢通的外部融資渠道也是必須的。由于恒大在國內(nèi)資本市場的信用紀(jì)錄明顯優(yōu)于作為失信被執(zhí)行人的賈躍亭一方，因此雙方合作后由恒大協(xié)助FF在中國開展融資工作。

也正是在這個融資的過程中，賈躍亭一直向恒大隱瞞的、對FF在中國融資有巨大不利影響的信息，開始陸續(xù)浮出水面。

由于賈躍亭作為樂視股東時違反了關(guān)于返程投資的法規(guī)（外管局37號文），因此FF中國的外匯賬戶被凍結(jié)。這導(dǎo)致了恒大投入到FF的資金無法在中國結(jié)匯用于支持FF中國業(yè)務(wù)的開展，甚至連員工的薪酬也無法發(fā)放，時至今日仍只能靠恒大的無抵押借款維持運營。

來自政府部門和金融機構(gòu)的態(tài)度，或許更是FF融資工作的難解之結(jié)。多家銀行均表示，無法接受FF實際控制人為賈躍亭。

作為多次被列入失信被執(zhí)行人的賈躍亭，在中國還有大量的債務(wù)，只有賈躍亭轉(zhuǎn)讓股份并不再控制FF才能獲得融資支持。政府相關(guān)部門也明確表示，建議股東方（恒大）考慮調(diào)整賈躍亭的CEO職務(wù)。

界面新聞了解到，在一次FF中國與銀行的會談中，該銀行明確表示只要賈躍亭還占有FF股份，就不可能融資。如果要融資，賈躍亭的股權(quán)就必須轉(zhuǎn)出去，F(xiàn)F不能有他的股份，更不能讓他控制FF。

另外一份政府來函也顯示"賈躍亭這位失信被執(zhí)行人依舊擔(dān)任著FF的CEO，這給FF中國業(yè)務(wù)和項目帶來極其負(fù)面的影響。因此，這會破壞政府機關(guān)對該項目的支持力度，建議股東方調(diào)整他的CEO職位。"希望恒大能以自身的品牌、信用和影響力，解決FF在中國區(qū)面臨的問題，推動FF相關(guān)業(yè)務(wù)在國內(nèi)的發(fā)展。

經(jīng)過一段時間的努力與嘗試，恒大充分認(rèn)識到FF中國想要在國內(nèi)發(fā)展，就必須盡快解決三大問題：一是FF中國在國內(nèi)的外匯賬戶被凍結(jié)，無法結(jié)匯；二是FF中國基本上不可能在中國取得金融機構(gòu)的融資；三是因為FF實際控制人賈躍亭本人繼續(xù)不斷被列入失信被執(zhí)行人，以及由此引起的持續(xù)負(fù)面新聞，F(xiàn)F想要獲得相關(guān)的政府政策支持十分困難。

恒大的兩個選擇

美國當(dāng)?shù)貢r間7月13日，恒大集團董事局主席許家印一行曾到位于洛杉磯的FF總部進行過視察，并就公司未來發(fā)展與FF管理層進行了研討交流。

根據(jù)此前的公開報道，許家印一行對FF總部的生產(chǎn)制造、電氣實驗室、動力總成、電池電控、設(shè)計工作室、車輛安全、車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等核心研發(fā)部門進行了細(xì)致的調(diào)研，而賈躍亭則全程陪同，雙方氣氛融洽。

然而，當(dāng)恒大提出想要解決中國區(qū)的發(fā)展困難時，賈躍亭卻表示恒大提前支付的8億美元已用完，要求恒大再提前支付7億美元，才能讓FF91在2019年3月31日前量產(chǎn)。

據(jù)界面新聞了解，當(dāng)時恒大面臨兩個選擇。第一是賈躍亭已大概率完不成量產(chǎn)承諾，如果堅持執(zhí)行原協(xié)議，就可以坐等明年一季度投票權(quán)反轉(zhuǎn)，從而拿到控制權(quán)。

第二是信任并繼續(xù)支持賈躍亭，提前付款盡快解決中國區(qū)問題，因為沒有了龐大的中國市場，即便FF91如期在美國實現(xiàn)量產(chǎn)，對于FF的發(fā)展是毫無意義的，恒大"要把世界頂尖新能源技術(shù)引入中國"的計劃更是無從談起。

恒大權(quán)衡之后選擇了后者，同意考慮再提前提供7億美元，并同意取消FF81車型量產(chǎn)的里程碑考核，以及同意解除"36個月若賈躍亭不能回到中國的FF辦公室履行CEO職責(zé)，則10:1投票權(quán)將反轉(zhuǎn)"的條款。但也要求FF必須解決外匯賬戶被凍結(jié)的問題，并實現(xiàn)國內(nèi)可融資，徹底解決FF中國的困境。

基于這個共識，雙方隨后又展開一輪洽談。

據(jù)悉，在談判過程中，賈躍亭一方主動提出，由賈躍亭轉(zhuǎn)讓其所持有的FF股權(quán)予第三方。他認(rèn)為，此舉足以解決中國區(qū)面臨的問題。

隨后，雙方簽訂了補充協(xié)議。協(xié)議的核心內(nèi)容，是雙方約定在簽訂協(xié)議的30天內(nèi)，賈躍亭將其持有的FF股份轉(zhuǎn)讓給第三方，并應(yīng)提供令相關(guān)政府機關(guān)和金融機構(gòu)滿意的證據(jù)。

然而在實際操作中，賈躍亭只是將股份交由一個24歲的年輕女性代持，其仍為FF的實際控制人。

據(jù)了解，賈躍亭的團隊在隨后一個月陸續(xù)提交關(guān)于賈躍亭轉(zhuǎn)讓股份的"證明"文件，但相關(guān)政府機關(guān)和金融機構(gòu)研究這些"證據(jù)"后，都對賈躍亭的轉(zhuǎn)股行為提出質(zhì)疑。

其中一個例證是，一份政府函件稱，由于賈躍亭擔(dān)任FF CEO所帶來的問題，給政府相關(guān)部門提供產(chǎn)業(yè)政策支持帶來極大壓力，并表示賈躍亭此次轉(zhuǎn)股需要提供更多的證明文件，以評估其是否仍實際控制FF。

也就是說，賈躍亭以代持方式營造了轉(zhuǎn)股的假象，并未令政府機關(guān)和金融機構(gòu)滿意。

直到現(xiàn)在，F(xiàn)F的外匯賬戶仍未解封，政府的產(chǎn)業(yè)支持政策也難以落地，金融機構(gòu)的貸款更是分文未放。因此恒大提前支付7億美元的先決條件并未達到。

談判破裂

時間一分一秒地過去，F(xiàn)F的日子愈發(fā)艱難，中美兩地的發(fā)展都已經(jīng)走到生死存亡的邊緣。

今年9月，為了打破困局，恒大再一次提出新的解決方案，向賈躍亭提出一個資金替代方案。恒大愿意在2018年提供7億美元投資款用于支持FF美國的運營，此外還愿意提供5年期的5億美元貸款用于FF中國，以解決國內(nèi)的資金困境,且年利率為7.8%，較恒大自身的融資成本要低。

如果順利執(zhí)行，加上此前已提前支付完畢的8億美元，意味著恒大在2018年一年時間里就將向FF支付20億美元，這等于原計劃分三年支付的投資額。而從總額看，也意味著恒大將向FF總投資達25億美元（其中20億美元入股、5億美元貸款），較原計劃進一步增加了支持力度。

恒大提出，由于其為上市公司，且5億美元數(shù)額巨大，為了保障上市公司股東利益，要求以FF香港及FF中國的股權(quán)作為貸款抵押，這也是最基本的商業(yè)原則。值得一提的是，5億美元是5年期的貸款，而電動汽車行業(yè)可以說2年就能決定生死成敗，如果恒大真如賈躍亭所說想要"吃掉"FF，大可不必同意如此長的貸款期限。同理，恒大若真要"吃掉"FF，給予FF的貸款利率也不會定在一個遠(yuǎn)低于自身融資成本的水平。

此外，恒大認(rèn)為FF知識產(chǎn)權(quán)應(yīng)在FF集團內(nèi)部自由流動，F(xiàn)F中國有權(quán)使用FF的技術(shù)，賈躍亭應(yīng)解除FF中國與FF美國共享技術(shù)的限制。不過，賈躍亭將所有恒大提出的新方案解讀為"霸王條約"。

在這次談判中，恒大甚至同意將FF91量產(chǎn)的里程碑考核從2019年3月31日推遲至2019年6月30日，恒大的這一讓步并沒有打動賈躍亭，雙方最終也沒有簽訂協(xié)議，賈躍亭不僅拒絕FF美國與FF中國共享技術(shù)，甚至提出20億美元的投資款只能用在美國，并堅持要求FF中國必須先經(jīng)過他同意才能進行超過5億元的融資。這意味著許家印將世界最先進新能源汽車技術(shù)引入中國的夢想宣告破滅，賈躍亭已經(jīng)觸碰到了許家印底線。在這次談判破裂后，恒大才首次提出要撤換CEO，而之前恒大對賈躍亭都是抱著支持的態(tài)度的。

面對恒大提供資金、解除考核等的一再讓步，賈躍亭卻為了一己私利，阻撓了FF正常發(fā)展，由此也造成了現(xiàn)下雙輸?shù)木置妫切┰趪鴥?nèi)苦苦等待賈躍亭翻身還款的供應(yīng)商和債權(quán)人，也再一次陷入遙遙無期的等待中。

來源：界面新聞